Edición 1047 | Consideraciones sobre las condiciones monetarias en Colombia

Con el dato de inflación de mayo, la variación anual del IPC superó el 8%, la cifra más alta desde enero de 2001. La persistencia inflacionaria se explica principalmente por tres factores: (i) los incrementos significativos en la inflación de alimentos, como consecuencia de fenómenos climáticos y de oferta, (ii) la transmisión de la marcada depreciación del tipo de cambio sobre el precio de los bienes transables e indirectamente sobre el precio de los no transables y (iii) la activación de los mecanismos de indexación de la economía, un factor que ha terminado acentuando el efecto de los dos primeros y ha contribuido al desanclaje de las expectativas.

Las diferentes métricas sobre las expectativas inflacionarias sugieren que, en línea con las estimaciones de Asobancaria, la inflación empezaría a ceder a partir de la segunda mitad del año, pero aún se ubicaría por encima de 6% al cierre de 2016. Los distintos modelos de inflación utilizados por la Asociación se han vuelto reiterativos en señalar que la velocidad de ajuste de la inflación a lo largo del segundo semestre de 2016 será más lenta con respecto a lo estimado meses atrás. Para 2017, y contrario a las expectativas de inflación implícitas en el mercado de deuda pública, esperamos que la inflación retorne al rango meta del Banco de la República, aunque levemente por debajo del techo del rango.

Nuestra estimación del Índice de Condiciones Monetarias (ICM) nos permite destacar: (i) que las condiciones monetarias y cambiarias siguen siendo expansivas para la actividad económica; y (ii) que dichas condiciones han empezado a virar hacia terreno neutral, un nivel al que terminarían convergiendo bajo el supuesto de que la Tasa de Política Monetaria (TPM) se mantenga en niveles entre 7,25% – 7,50% y que la devaluación real ceda a tasas del 9% en el corto plazo. Incrementos de la TPM real muy por encima de estos niveles podrían acelerar el tránsito del ICM hacia la zona de desestimulo económico (restrictiva), lo que iría en contravía de la naturaleza anti cíclica de la política monetaria.

La disyuntiva monetaria que enfrentan los bancos centrales en periodos de bajo crecimiento y presiones inflacionarias aún se mantiene. Sorpresas negativas sobre el comportamiento de la inflación en los próximos meses o la continuidad del desanclaje de las expectativas generarían una gran presión sobre el posible fin del ciclo alcista de la TPM. De concretarse mayores incrementos en esta tasa las condiciones restrictivas durante el próximo año se incrementarían, lo que frenaría la actividad productiva y la anhelada convergencia hacia aquellos ritmos de crecimiento potencial de 4,5% – 5,0%.

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Banca y Economía

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    Carlos Alberto Ruiz Martínez

    Vicepresidente de Asuntos Corporativos

    Es economista de la Universidad Nacional graduado con honores, con Maestrías en Administración Pública de la Universidad de Columbia, Ciencias Económicas de la Universidad Nacional, Banca y Mercados Financieros de Universidad Carlos III de Madrid y Finanzas Corporativas de la Universidad de Barcelona.

    Antes de ser vicepresidente en Asobancaria, fue viceministro de Vivienda en el Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio, Jefe de Estudios Económicos de Asobancaria, Analista Económico de Fedesarrollo, y profesor de macroeconomía de la Universidad Nacional, entre otros.

    Monica Gomez

    Mónica María Gómez Villafañe

    Vicepresidenta Administrativa y Financiera

    Es abogada de la Universidad de San Buenaventura de Cali, con estudios de Alta Gerencia de la Universidad de los Andes, con Especialización en Derecho Notarial y Derecho de Registro de la Universidad Externado de Colombia y Maestría en Administración Pública de la Universidad de Harvard.

    Entre otros cargos, se ha desempeñado como Directora Jurídica y Secretaria de la Junta Directiva en la Asociación Colombiana de Laboratorios de Investigación y Desarrollo AFIDRO, Secretaria General de la Aeronáutica Civil de Colombia y actualmente es la Vicepresidente Administrativa y Financiera de la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia – ASOBANCARIA, responsable además de la gestión administrativa y financiera, de los eventos de la asociación y desarrollo de nuevos negocios.

    Jose Manuel gomez

    José Manuel Gómez Sarmiento

    Vicepresidente Jurídico

    Es abogado de la Pontificia Universidad Javeriana, cuenta con Especialización en Derecho Laboral de la Pontificia Universidad Javeriana, Especialización en Banca de la Universidad de los Andes, Especialización en Alta Gerencia en la Universidad de los Andes y aspirante el título de Doctor en Docencia de la Universidad de la Salle de Costa Rica.

    Entre otros, se desempeñó como Gerente Jurídico y Secretario General de Leasing de Occidente, Secretario General y Primer Suplente del Presidente del Fondo para el Financiamiento para el Sector Agropecuario FINAGRO, Profesor en pregrado y posgrado de varias Universidades, entre ellas la Pontificia Universidad Javeriana y actualmente es el Vicepresidente Jurídico de la Asociación.

    Alejandro Vera

    Alejandro Vera

    Vicepresidente Técnico

    Es economista y Magister en Economía de la Universidad de los Andes, con estudios complementarios en Finanzas. Posee además un Master en Administración y Políticas Públicas de la London School of Economics (LSE), que obtuvo gracias a una beca otorgada por Colfuturo en 2007.

    A nivel profesional, inició su carrera como Asistente de la Oficina de Asesores del Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Durante su estadía en Londres, para cursar estudios de maestría, trabajó como consultor de la International Budget Partnership (IBP), ONG basada en Washington D.C. También fue Investigador, Jefe de Investigaciones Económicas y, posteriormente, Vicepresidente de la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF). En este último cargo estuvo por ocho años.

    A nivel académico ha sido profesor de la Facultad de Economía de la Universidad de los Andes en pregrado y posgrado, de la Facultad de Economía de la Universidad Javeriana y de la Facultad de economía de la Universidad Sergio Arboleda. Actualmente, se desempeña como Vicepresidente Técnico de Asobancaria.

     

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    Jonathan Malagón González

    Presidente

    Jonathan Malagón González nació en Riohacha, La Guajira, el 10 de agosto de 1984. Es economista graduado con honores de la Universidad Nacional de Colombia y administrador (Bachelor of Science in Management) de la University of London. Cuenta con una Maestría en Administración Pública de Columbia University, un Master en Finanzas Corporativas de la Universidad de Barcelona y un PhD en Economía de Tilburg University.

    En enero de 2023, fue designado como presidente ejecutivo de ASOBANCARIA. Previamente, ha ejercido el cargo de ministro de Vivienda, Ciudad y Territorio de Colombia entre 2018 y 2022, vicepresidente de ASOBANCARIA, director de Análisis Macroeconómico y Sectorial de FEDESARROLLO, gerente del programa COMPARTEL del Ministerio de las TIC, gerente de Control de Gestión, asistente del CEO y jefe de Estudios Económicos de TELEFÓNICA COLOMBIA e investigador de ANIF.

    Ha sido profesor universitario de la Universidad Nacional de Colombia, Pontificia Universidad Javeriana, Universidad Externado de Colomba, Universidad de los Andes y del CESA.