Edición 682 | Política monetaria y evolución reciente del crédito y de las tasas de interés

La coyuntura económica actual es compleja e implica importantes retos para la política monetaria. De una parte, ocurre una desaceleración fuerte en la actividad económica. El PIB, que creció 8% anual el año anterior, se ha desacelerado a 3,4% este año y la perspectiva para el próximo es que solo crezca a tasas cercanas a 2,5%. De otra parte, la inflación anual sigue siendo alta (7,9%), lejos del límite superior del rango meta establecido para este año (3,5% – 4,5%).

Esta situación ocurre, además, en un entorno internacional particularmente incierto. En los mercados internacionales persiste una fuerte aversión al riesgo, que genera iliquidez en dólares.

En este contexto el Banco de la República todavía no ha considerado prudente disminuir su tasa de interés de intervención, aun cuando ha irrigado liquidez adicional. Esta postura probablemente permanecerá mientras la inflación y las expectativas no empiecen a converger hacia el rango meta del próximo año (4,5% – 5,5%).

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Edición 681 | La negociación salarial para 2009

En estos días comienza la negociación entre trabajadores, empresarios y gobierno nacional para definir el valor del salario mínimo que regirá el año entrante.

El contexto económico en que se dará esta discusión es complejo. De una parte, la economía sufre una desaceleración pronunciada, que se agudiza como efecto de la crisis financiera internacional. De otra parte, la inflación de este año será la más alta desde 2001, aunque probablemente comenzará a converger hacia las metas.

Este entorno sugiere que en la negociación debe primar la prudencia para minimizar, en primer lugar, el impacto adverso que la desaceleración tendrá sobre el mercado laboral y, a través de él, sobre el bienestar de la población. Y, en segundo lugar, para evitar que la alta inflación de este año perdure por una indexación de precios introducida por la vía salarial.

En esta Semana Económica, luego de revisar el esquema de determinación del salario mínimo, planteamos algunos elementos que podrían utilizarse como guía en la negociación.

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Edición 701 | BALANCE DE LA BANCARIZACIÓN: 2006-2008

Fomentar el acceso de la población a los servicios financieros ha sido uno de los principales propósitos de la banca y del gobierno, porque este objetivo es fundamental para el desarrollo económico. La bancarización fomenta la inclusión social y mejora la capacidad productiva de la población de menores ingresos. Igualmente, reduce los costos de las transacciones y aumenta su seguridad.

En los dos últimos años Colombia ha avanzado significativamente en este propósito: el número de personas bancarizadas aumentó 3.5 millones; hay presencia financiera en el 92% de los municipios; el microcrédito ha permitido que más de 676 mil personas accedan por primera vez al sistema financiero; y en el país hoy operan 4.755 Corresponsales no Bancarios.

En esta edición de Semana Económica se hace un balance sobre los avances en bancarización en el período 2006-2008. De igual forma, se presentan algunas reflexiones en torno a las potenciales amenazas que se ciernen sobre el proceso de bancarización en nuestro país. Entre ellas destacamos los controles a las tasas de interés, el gravamen a los movimientos financieros, y la inestabilidad derivada de la crisis financiera internacional.

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Edición 679 | FINANCIACIÓN DE VIVIENDA Y TITULARIZACIÓN HIPOTECARIA: DIFERENCIAS ENTRE COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS

En la edición de Semana Económica de Octubre 241 se presentó un análisis de la actual crisis financiera internacional. Se mencionó que, como consecuencia de los altos niveles de liquidez y bajas tasas de interés reales en los Estados Unidos, se creó una burbuja de precios inmobiliarios que fomentó la compra de vivienda financiada a largo plazo. Adicionalmente, se señaló que en Estados Unidos las tasas de interés de los créditos de vivienda, en una gran proporción, eran variables y aumentaban a partir del segundo año de desembolso y que se desarrollaron estructuras financieras sofisticadas que transmitieron el deterioro de los créditos subprime al mercado financiero internacional.

En Colombia, la crisis financiera de finales de los años noventa presentó condiciones similares a las de los Estados Unidos, aunque el riesgo se concentró en los bancos y en los deudores, sin que se transmitiera al mercado.

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