Edición 673 | Crecimiento económico 2008: ¿EXISTEN RAZONES PARA PREOCUPARSE?

Esta semana el DANE publicó las cifras del producto interno bruto (PIB) para el segundo trimestre del año. Los resultados muestran que durante ese periodo la economía colombiana creció 3.7%, lo cual representa un retroceso significativo respecto a 2007 (8.0%). En el primer semestre la economía creció a la modesta tasa de 4.1%, cifra bastante inferior a la observada en los seis primeros meses de 2007 (8.2%) y que se encuentra por debajo del promedio histórico del último medio siglo (4.3%).

Aunque es evidente la desaceleración en la dinámica del crecimiento, no podemos afirmar que nos encontramos al borde del abismo. Es importante pensar desde ahora en adoptar algunos correctivos que contribuyan a reencauzar el rumbo de la actividad económica, al tiempo que eviten la pérdida de la estabilidad hasta ahora ganada.

Hay que tener en cuenta que el problema de los mercados globales ya está afectando variables importantes de nuestra economía. Hemos visto cómo la evolución de la crisis financiera se ha convertido en un determinante básico de la tasa de cambio, del comportamiento de la bolsa de valores y de los spreads de nuestra deuda.

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Edición 672 | Presupuesto 2009: La bonanza que se fue…

La semana pasada el Congreso de la República aprobó el presupuesto presentado por el Gobierno Nacional para 2009 por $140.5 billones de pesos, cifra que representa un incremento de 13.1% respecto al vigente.

Aunque en su mensaje el gobierno afirma que dicho presupuesto se formuló atendiendo la capacidad fiscal del país, para la economía hubiese sido oportuna y conveniente una política fiscal menos expansiva. En la actualidad eso supone que la responsabilidad en el manejo de la coyuntura seguirá recayendo exclusivamente sobre el Banco de República.

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Edición 671 | Derivados financieros: Fundamentales para el desarrollo del país*

El pasado 11 y 12 de septiembre se llevó a cabo el Décimo Primer Congreso de Tesorería en la ciudad de Cartagena de Indias, cuyo tema central fue los derivados OTC. Este evento reunió a la industria financiera y al sector real del país con el objetivo de analizar y discutir los beneficios y potencialidades de estos productos.

Los derivados ofrecidos por los bancos permiten, por ejemplo, que los exportadores se cubran frente a la revaluación del peso y que los deudores e inversionistas disminuyan su exposición a las variaciones de las tasas de interés, mejorando la gestión de la actividad empresarial y la competitividad del país. En particular, la puesta en marcha del Indicador Bancario de Referencia (IBR) abre unas posibilidades inmensas de desarrollar instrumentos derivados de tasas de interés cuyo monto nominal en Colombia es del orden de 392 billones de pesos.

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Edición 670 | Eliminación de algunos controles de capital: Necesarios pero no suficientes

Esta semana mediante el Decreto 3264, el Gobierno Nacional eliminó el depó- sito no remunerado del 50% para la inversión extranjera de portafolio en acciones y el requisito de permanencia mínima de dos años para la inversión extranjera directa.

Meses atrás Asobancaria había se- ñalado la ineficacia de los controles e insistido en la necesidad de su desmonte. Aún cuando compartimos la decisión gubernamental, consideramos que la medida debería ir más allá de la eliminación del depósito para las operaciones en renta variable, incorporando también la exigencia que recae sobre el mercado de renta fija, el endeudamiento externo y los desembolsos destinados a la prefinanciación de exportaciones.

No hay que olvidar que aunque el anuncio del Ministerio crea un efecto positivo sobre las expectativas locales, no garantiza en sí mismo la entrada de capitales del exterior a mediano plazo pues las acciones tan sólo representan cerca del 3% de los montos que se transan en el mercado de valores colombiano.

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